洋河失速背后：江苏市场被今世缘挤压，管理层股权不多激励不够(yang he shi su bei hou jiang su shi chang bei jin shi yuan ji ya guan li ceng gu quan bu duo ji li bu gou)

qweasjd 发布于2024-09-05 15:59:04 体育热点话题 9 次

专zhuān题tí：营yíng收shōu228.76亿yì！洋yáng河hé2024年nián半bàn年nián报bào发fā布bù

　　洋yáng河hé面miàn临lín的de更gèng严yán重zhòng问wèn题tí是shì后hòu院yuàn失shī守shǒu。

　　文wén|《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》记jì者zhě 张zhāng文wén静jìng

　　编biān辑jí|米mǐ娜nà

　　这zhè是shì洋yáng河hé股gǔ份fèn距jù离lí失shī去qù“白bái酒jiǔ探tàn花huā”地dì位wèi最zuì近jìn的de一yī次cì。

　　8月yuè29日rì晚wǎn，洋yáng河hé股gǔ份fèn发fā布bù2024年nián上shàng半bàn年nián财cái报bào。今jīn年nián上shàng半bàn年nián，洋yáng河hé实shí现xiàn营yíng收shōu228.76亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng4.58%；实shí现xiàn净jìng利lì润rùn79.47亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng1.08%——营yíng收shōu和hé净jìng利lì润rùn增zēng速sù双shuāng双shuāng下xià滑huá。

　　今jīn年nián上shàng半bàn年nián，在zài“茅máo五wǔ洋yáng汾fén泸lú”五wǔ大dà白bái酒jiǔ上shàng市shì公gōng司sī中zhōng，洋yáng河hé利lì润rùn垫diàn底dǐ。但dàn洋yáng河hé更gèng在zài意yì的de，或huò是shì白bái酒jiǔ第dì三sān的de位wèi置zhì或huò将jiāng旁páng落luò——收shōu入rù规guī模mó紧jǐn随suí其qí后hòu的de山shān西xī汾fén酒jiǔ，上shàng半bàn年nián营yíng收shōu同tóng比bǐ增zēng长zhǎng19.65%，达dá到dào227.46亿yì元yuán，与yǔ洋yáng河hé相xiāng差chà仅jǐn约yuē1亿yì元yuán。

　　自zì2010年nián洋yáng河hé股gǔ份fèn站zhàn上shàng中zhōng国guó白bái酒jiǔ老lǎo三sān的de位wèi置zhì，持chí续xù至zhì今jīn的de“茅máo五wǔ洋yáng”格gé局jú，或huò在zài不bù久jiǔ后hòu变biàn成chéng“茅máo五wǔ汾fén”。

　　与yǔ洋yáng河hé股gǔ份fèn半bàn年nián报bào一yī同tóng公gōng布bù的de，是shì一yī份fèn现xiàn金jīn分fēn红hóng回huí报bào规guī划huà的de公gōng告gào。洋yáng河hé股gǔ份fèn承chéng诺nuò，2024年nián度dù~2026年nián度dù，每měi年nián保bǎo底dǐ分fēn红hóng70亿yì元yuán、分fēn红hóng率lǜ不bù低dī于yú70%。对duì比bǐ行xíng业yè，洋yáng河hé的de常cháng规guī现xiàn金jīn分fēn红hóng率lǜ将jiāng仅jǐn次cì于yú贵guì州zhōu茅máo台tái。

　　“业yè绩jī一yī般bān，分fēn红hóng还hái可kě以yǐ。目mù前qián有yǒu6%的de分fēn红hóng率lǜ，我wǒ就jiù当dāng一yī个gè高gāo息xī债zhài券quàn拿ná着zhe。”一yī位wèi洋yáng河hé股gǔ份fèn投tóu资zī人rén向xiàng《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》表biǎo示shì。在zài其qí看kàn来lái，这zhè是shì洋yáng河hé股gǔ份fèn对duì股gǔ东dōng的de示shì好hǎo和hé补bǔ偿cháng。过guò去qù一yī年nián多duō时shí间jiān里lǐ，洋yáng河hé股gǔ价jià一yī路lù下xià挫cuò，跌diē到dào了le近jìn4年nián新xīn低dī。

　　洋yáng河hé为wèi何hé卖mài不bù动dòng了le

　　洋yáng河hé股gǔ份fèn的de这zhè份fèn半bàn年nián报bào，被bèi部bù分fēn投tóu资zī者zhě称chēng为wèi“最zuì差chà半bàn年nián报bào”。除chú2020年nián以yǐ外wài，洋yáng河hé今jīn年nián上shàng半bàn年nián营yíng收shōu增zēng速sù创chuàng近jìn十shí年nián（半bàn年nián营yíng收shōu增zēng速sù）的de新xīn低dī。

　　在zài头tóu部bù白bái酒jiǔ“茅máo五wǔ洋yáng汾fén泸lú”中zhōng，洋yáng河hé上shàng半bàn年nián的de业yè绩jī数shù据jù也yě最zuì难nán看kàn。

　　其qí他tā四sì家jiā酒jiǔ企qǐ上shàng半bàn年nián营yíng收shōu和hé净jìng利lì润rùn增zēng速sù均jūn在zài10%以yǐ上shàng，洋yáng河hé同tóng比bǐ增zēng幅fú分fēn别bié仅jǐn为wèi4.58%和hé1.08%，几jǐ乎hū陷xiàn入rù停tíng滞zhì。其qí中zhōng，与yǔ洋yáng河hé角jiǎo逐zhú“白bái酒jiǔ探tàn花huā”的de山shān西xī汾fén酒jiǔ，势shì头tóu最zuì猛měng。今jīn年nián上shàng半bàn年nián，汾fén酒jiǔ营yíng收shōu同tóng比bǐ增zēng长zhǎng19.65%，增zēng速sù为wèi五wǔ家jiā酒jiǔ企qǐ中zhōng最zuì高gāo；净jìng利lì润rùn84.1亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng幅fú达dá到dào24.27%。

　　尤yóu其qí让ràng外wài界jiè担dān忧yōu的de是shì，洋yáng河hé股gǔ份fèn在zài2024年nián第dì二èr季jì度dù出chū现xiàn了le营yíng收shōu和hé净jìng利lì润rùn双shuāng下xià滑huá。2024年nián第dì二èr季jì度dù，洋yáng河hé股gǔ份fèn实shí现xiàn营yíng收shōu66.21亿yì元yuán，实shí现xiàn净jìng利lì润rùn18.92亿yì元yuán，分fēn别bié同tóng比bǐ下xià滑huá3.02%、9.75%。

　　洋yáng河hé酒jiǔ恐kǒng怕pà确què实shí不bù好hǎo卖mài了le。上shàng半bàn年nián，洋yáng河hé花huā了le18.36亿yì元yuán广guǎng告gào促cù销xiāo费fèi，较jiào去qù年nián同tóng比bǐ上shàng涨zhǎng19.61%。但dàn如rú此cǐ力lì度dù的de广guǎng告gào促cù销xiāo投tóu入rù，仅jǐn换huàn来lái了le4.58%的de营yíng收shōu增zēng幅fú。

　　北běi京jīng一yī家jiā烟yān酒jiǔ店diàn老lǎo板bǎn向xiàng《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》表biǎo示shì，在zài他tā店diàn里lǐ，洋yáng河hé很hěn难nán卖mài出chū去qù，更gèng多duō消xiāo费fèi者zhě会huì选xuǎn择zé购gòu买mǎi二èr锅guō头tóu、汾fén酒jiǔ，送sòng礼lǐ则zé多duō选xuǎn择zé五wǔ粮liáng液yè、国guó窖jiào1573，“开kāi店diàn两liǎng年nián，至zhì今jīn一yī瓶píng洋yáng河hé酒jiǔ都dōu没méi卖mài出chū去qù”。

　　不bù过guò，多duō位wèi烟yān酒jiǔ店diàn老lǎo板bǎn称chēng，洋yáng河hé在zài江jiāng苏sū和hé南nán方fāng其qí他tā区qū域yù市shì场chǎng，或huò更gèng受shòu欢huān迎yíng。

　　在zài紧jǐn邻lín江jiāng苏sū的de安ān徽huī市shì场chǎng，一yī位wèi白bái酒jiǔ市shì场chǎng人rén士shì透tòu露lù，洋yáng河hé酒jiǔ自zì点diǎn率lǜ（指zhǐ消xiāo费fèi者zhě在zài购gòu买mǎi‌白bái酒jiǔ时shí，直zhí接jiē指zhǐ定dìng购gòu买mǎi某mǒu一yī品pǐn牌pái的de比bǐ例lì）很hěn低dī，在zài当dāng地dì运yùn作zuò了le多duō年nián一yī直zhí没méi有yǒu起qǐ色sè，“只zhǐ有yǒu在zài春chūn节jié期qī间jiān还hái能néng动dòng销xiāo（拉lā动dòng销xiāo售shòu），主zhǔ要yào是shì在zài江jiāng苏sū打dǎ工gōng和hé做zuò生shēng意yì的de老lǎo板bǎn回huí来lái带dài动dòng消xiāo费fèi。”

　　据jù其qí观guān察chá，洋yáng河hé酒jiǔ在zài其qí所suǒ在zài地dì市shì的de市shì场chǎng份fèn额é占zhàn比bǐ不bù足zú10%。而ér整zhěng个gè安ān徽huī区qū域yù市shì场chǎng主zhǔ要yào被bèi古gǔ井jǐng贡gòng酒jiǔ所suǒ控kòng制zhì，其qí次cì还hái有yǒu口kǒu子zi窖jiào酒jiǔ、迎yíng驾jià贡gòng酒jiǔ，洋yáng河hé想xiǎng抢qiǎng占zhàn安ān徽huī市shì场chǎng并bìng不bù容róng易yì。

　　相xiāng较jiào于yú全quán国guó市shì场chǎng，洋yáng河hé面miàn临lín的de更gèng严yán重zhòng问wèn题tí是shì后hòu院yuàn失shī守shǒu。江jiāng苏sū市shì场chǎng是shì洋yáng河hé的de大dà本běn营yíng，在zài今jīn世shì缘yuán的de蚕cán食shí和hé挤jǐ压yā下xià，洋yáng河hé节jié节jié败bài退tuì。

　　2020年nián，今jīn世shì缘yuán在zài江jiāng苏sū省shěng内nèi的de收shōu入rù为wèi47.67亿yì元yuán，而ér洋yáng河hé在zài江jiāng苏sū省shěng的de营yíng收shōu却què首shǒu次cì跌diē破pò100亿yì元yuán，约yuē为wèi96亿yì元yuán。当dāng时shí，在zài江jiāng苏sū市shì场chǎng，今jīn世shì缘yuán的de营yíng收shōu体tǐ量liàng仅jǐn是shì洋yáng河hé的de一yī半bàn。2023年nián，今jīn世shì缘yuán在zài省shěng内nèi的de销xiāo售shòu收shōu入rù达dá到dào93.11亿yì元yuán，洋yáng河hé在zài江jiāng苏sū省shěng内nèi的de营yíng收shōu为wèi144亿yì元yuán，今jīn世shì缘yuán的de体tǐ量liàng已yǐ达dá到dào洋yáng河hé的de六liù成chéng多duō。

　　今jīn世shì缘yuán的de核hé心xīn产chǎn品pǐn，恰qià恰qià是shì洋yáng河hé发fā力lì的de中zhōng高gāo端duān白bái酒jiǔ市shì场chǎng。上shàng述shù白bái酒jiǔ市shì场chǎng人rén士shì称chēng，江jiāng苏sū市shì场chǎng虽suī然rán主zhǔ要yào被bèi洋yáng河hé酒jiǔ控kòng制zhì，但dàn今jīn世shì缘yuán推tuī出chū的de国guó缘yuán酒jiǔ，近jìn两liǎng年nián在zài江jiāng苏sū销xiāo量liàng上shàng升shēng很hěn快kuài，对duì洋yáng河hé酒jiǔ的de打dǎ压yā很hěn大dà。

　　在zài2023年nián股gǔ东dōng大dà会huì上shàng，有yǒu股gǔ东dōng发fā问wèn：“为wèi何hé近jìn些xiē年nián江jiāng苏sū省shěng内nèi很hěn多duō人rén，从cóng原yuán来lái喝hē洋yáng河hé改gǎi喝hē今jīn世shì缘yuán了le？”

　　洋yáng河hé股gǔ份fèn董dǒng事shì长zhǎng张zhāng联lián东dōng回huí应yīng称chēng，“很hěn多duō人rén跟gēn我wǒ说shuō，洋yáng河hé一yī定dìng要yào发fā展zhǎn好hǎo江jiāng苏sū省shěng内nèi市shì场chǎng，因yīn为wèi大dà家jiā都dōu认rèn为wèi洋yáng河hé的de品pǐn牌pái和hé禀bǐng赋fù很hěn好hǎo，如rú果guǒ江jiāng苏sū省shěng内nèi市shì场chǎng都dōu做zuò不bù好hǎo，我wǒ们men内nèi部bù就jiù要yào反fǎn思sī。目mù前qián，公gōng司sī内nèi部bù已yǐ经jīng在zài做zuò一yī些xiē研yán究jiū和hé调diào整zhěng。”

　　洋yáng河hé管guǎn理lǐ层céng同tóng时shí表biǎo示shì，2024年nián洋yáng河hé将jiāng聚jù焦jiāo江jiāng苏sū省shěng内nèi和hé长zhǎng三sān角jiǎo市shì场chǎng，进jìn一yī步bù回huí归guī大dà本běn营yíng市shì场chǎng。目mù前qián来lái看kàn，似shì乎hū收shōu效xiào甚shén微wēi。

　　2024年nián上shàng半bàn年nián，洋yáng河hé股gǔ份fèn在zài江jiāng苏sū省shěng内nèi实shí现xiàn营yíng收shōu95.95亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng1.42%。而ér同tóng期qī，今jīn世shì缘yuán在zài江jiāng苏sū省shěng内nèi实shí现xiàn营yíng收shōu66.58亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng21.1%。

　　在zài外wài界jiè看kàn来lái，洋yáng河hé近jìn年nián来lái的de失shī速sù，一yī定dìng程chéng度dù上shàng与yǔ今jīn世shì缘yuán的de崛jué起qǐ有yǒu关guān。上shàng述shù洋yáng河hé股gǔ份fèn投tóu资zī人rén也yě认rèn为wèi，洋yáng河hé上shàng半bàn年nián业yè绩jī不bù佳jiā：一yī方fāng面miàn是shì省shěng内nèi市shì场chǎng被bèi今jīn世shì缘yuán挤jǐ压yā；另lìng一yī方fāng面miàn或huò与yǔ洋yáng河hé的de股gǔ权quán结jié构gòu有yǒu关guān，在zài其qí看kàn来lái，洋yáng河hé的de上shàng一yī代dài管guǎn理lǐ层céng持chí有yǒu较jiào多duō股gǔ份fèn，但dàn如rú今jīn已yǐ退tuì休xiū，不bù再zài参cān与yǔ运yùn营yíng，现xiàn在zài的de管guǎn理lǐ层céng股gǔ权quán不bù多duō，激jī励lì不bù够gòu，“不bù然rán省shěng内nèi市shì场chǎng也yě不bù会huì被bèi别bié人rén抢qiǎng了le这zhè么me多duō”。

　　“不bù向xiàng经jīng销xiāo商shāng压yā货huò”背bèi后hòu

　　事shì实shí上shàng，2023年nián下xià半bàn年nián开kāi始shǐ，洋yáng河hé的de增zēng长zhǎng已yǐ经jīng明míng显xiǎn放fàng缓huǎn。在zài2023年nián年nián度dù业yè绩jī沟gōu通tōng会huì上shàng，有yǒu投tóu资zī者zhě质zhì疑yí洋yáng河hé营yíng收shōu增zēng速sù放fàng缓huǎn，业yè绩jī远yuǎn不bù如rú头tóu部bù酒jiǔ企qǐ，甚shén至zhì行xíng业yè平píng均jūn水shuǐ平píng。洋yáng河hé管guǎn理lǐ层céng解jiě释shì称chēng，这zhè是shì公gōng司sī在zài主zhǔ动dòng降jiàng速sù转zhuǎn型xíng，“为wèi了le控kòng制zhì市shì场chǎng库kù存cún，收shōu缩suō供gōng给gěi量liàng所suǒ致zhì”。

　　洋yáng河hé的de合hé同tóng负fù债zhài已yǐ连lián续xù两liǎng年nián同tóng比bǐ下xià滑huá，2022年nián、2023年nián，洋yáng河hé的de合hé同tóng负fù债zhài分fēn别bié为wèi137.42亿yì元yuán、111.05亿yì元yuán，分fēn别bié同tóng比bǐ下xià滑huá13.05%、19.19%。2024年nián上shàng半bàn年nián，洋yáng河hé股gǔ份fèn的de合hé同tóng负fù债zhài为wèi39.38亿yì元yuán，较jiào2023年nián末mò减jiǎn少shǎo了le71.7亿yì元yuán。

　　对duì此cǐ，洋yáng河hé回huí应yīng称chēng，合hé同tóng负fù债zhài是shì厂chǎng商shāng根gēn据jù市shì场chǎng情qíng况kuàng自zì然rán形xíng成chéng的de。而ér通tōng常cháng，合hé同tóng负fù债zhài减jiǎn少shǎo，一yī定dìng程chéng度dù上shàng意yì味wèi着zhe经jīng销xiāo商shāng打dǎ款kuǎn意yì愿yuàn有yǒu所suǒ减jiǎn弱ruò。

　　“洋yáng河hé这zhè两liǎng年nián因yīn为wèi压yā货huò，失shī去qù了le很hěn多duō优yōu秀xiù代dài理lǐ商shāng。”一yī位wèi市shì场chǎng人rén士shì告gào诉sù《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》，压yā货huò导dǎo致zhì经jīng销xiāo商shāng承chéng受shòu了le巨jù大dà的de压yā力lì，“酒jiǔ厂chǎng叫jiào你nǐ打dǎ款kuǎn发fā货huò，你nǐ要yào是shì不bù打dǎ款kuǎn发fā货huò，就jiù取qǔ消xiāo你nǐ上shàng次cì的de销xiāo售shòu政zhèng策cè。”

　　2024年nián1月yuè，有yǒu媒méi体tǐ报bào道dào，洋yáng河hé2023年nián估gū计jì有yǒu2000名míng左zuǒ右yòu的de经jīng销xiāo商shāng解jiě约yuē。有yǒu洋yáng河hé白bái酒jiǔ经jīng销xiāo商shāng称chēng，在zài动dòng销xiāo不bù易yì的de大dà环huán境jìng下xià，厂chǎng商shāng仍réng要yào求qiú保bǎo持chí10%以yǐ上shàng的de营yíng收shōu增zēng长zhǎng，为wèi了le完wán成chéng任rèn务wù，将jiāng货huò品pǐn压yā在zài经jīng销xiāo商shāng手shǒu上shàng，在zài巨jù大dà压yā力lì下xià，不bù少shǎo洋yáng河hé经jīng销xiāo商shāng无wú奈nài选xuǎn择zé解jiě约yuē离lí开kāi。

　　年nián报bào显xiǎn示shì：近jìn些xiē年nián，洋yáng河hé经jīng销xiāo商shāng数shù量liàng都dōu有yǒu较jiào大dà变biàn动dòng。尤yóu其qí是shì省shěng外wài经jīng销xiāo商shāng，2020年nián开kāi始shǐ，淘táo汰tài率lǜ达dá30%左zuǒ右yòu。2020~2022年nián洋yáng河hé经jīng销xiāo商shāng数shù量liàng分fēn别bié为wèi9051家jiā、8142家jiā、8238家jiā，这zhè三sān年nián洋yáng河hé减jiǎn少shǎo的de经jīng销xiāo商shāng数shù量liàng分fēn别bié为wèi2300家jiā、2600家jiā、1799家jiā，其qí中zhōng省shěng外wài经jīng销xiāo商shāng分fēn别bié减jiǎn少shǎo1887家jiā、2120家jiā、1501家jiā。

　　经jīng销xiāo商shāng的de大dà“换huàn血xuè”引yǐn起qǐ了le外wài界jiè的de质zhì疑yí。在zài2024年nián5月yuè举jǔ行xíng的de2023年nián度dù业yè绩jī说shuō明míng会huì上shàng，针zhēn对duì经jīng销xiāo商shāng淘táo汰tài率lǜ问wèn题tí，洋yáng河hé回huí应yīng称chēng：“省shěng外wài经jīng销xiāo商shāng淘táo汰tài率lǜ相xiāng对duì较jiào高gāo的de原yuán因yīn在zài于yú，随suí着zhe企qǐ业yè发fā展zhǎn，部bù分fēn小xiǎo型xíng经jīng销xiāo商shāng不bù满mǎn足zú公gōng司sī高gāo质zhì量liàng增zēng长zhǎng的de需xū要yào，主zhǔ动dòng退tuì出chū；省shěng内nèi经jīng销xiāo商shāng多duō为wèi陪péi伴bàn洋yáng河hé持chí续xù增zēng长zhǎng的de经jīng销xiāo商shāng，对duì公gōng司sī经jīng营yíng理lǐ念niàn较jiào为wèi认rèn可kě，所suǒ以yǐ淘táo汰tài率lǜ低dī。”

　　尽jǐn管guǎn如rú此cǐ，微wēi妙miào的de是shì，洋yáng河hé在zài2023年nián年nián报bào中zhōng，不bù再zài披pī露lù经jīng销xiāo商shāng具jù体tǐ增zēng减jiǎn数shù量liàng，只zhǐ笼lóng统tǒng地dì披pī露lù净jìng增zēng减jiǎn数shù据jù。紧jǐn接jiē着zhe，在zài2024年nián6月yuè举jǔ行xíng的de股gǔ东dōng大dà会huì上shàng，洋yáng河hé将jiāng业yè绩jī增zēng长zhǎng预yù期qī下xià降jiàng到dào5%至zhì10%。

　　中zhōng国guó酒jiǔ业yè独dú立lì评píng论lùn人rén肖xiào竹zhú青qīng告gào诉sù《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》，近jìn一yī年nián来lái，其qí多duō次cì与yǔ洋yáng河hé股gǔ份fèn董dǒng事shì长zhǎng张zhāng联lián东dōng交jiāo流liú，张zhāng联lián东dōng数shù次cì提tí起qǐ，“经jīng济jì大dà环huán境jìng发fā生shēng变biàn化huà，再zài追zhuī求qiú业yè绩jī高gāo增zēng长zhǎng，会huì给gěi各gè方fāng面miàn带dài来lái压yā力lì。”

　　不bù过guò对duì于yú洋yáng河hé管guǎn理lǐ层céng主zhǔ动dòng降jiàng速sù、帮bāng助zhù经jīng销xiāo商shāng清qīng库kù存cún的de说shuō法fǎ，一yī些xiē投tóu资zī者zhě似shì乎hū并bìng不bù买mǎi账zhàng。有yǒu投tóu资zī者zhě称chēng，“洋yáng河hé的de经jīng销xiāo商shāng资zī金jīn实shí力lì较jiào弱ruò，洋yáng河hé即jí使shǐ想xiǎng压yā货huò也yě压yā不bù下xià去qù。”在zài他tā们men看kàn来lái，洋yáng河hé管guǎn理lǐ层céng说shuō主zhǔ动dòng降jiàng速sù，实shí则zé无wú奈nài之zhī举jǔ。

　　9月yuè5日rì，《中zhōng国guó企qǐ业yè家jiā》就jiù洋yáng河hé失shī速sù及jí渠qú道dào库kù存cún等děng相xiāng关guān问wèn题tí致zhì电diàn洋yáng河hé方fāng面miàn，截jié至zhì发fā稿gǎo电diàn话huà一yī直zhí未wèi能néng接jiē通tōng。

　　但dàn无wú论lùn如rú何hé，在zài当dāng下xià白bái酒jiǔ市shì场chǎng环huán境jìng下xià，洋yáng河hé根gēn据jù现xiàn实shí情qíng况kuàng调diào整zhěng增zēng长zhǎng目mù标biāo，是shì相xiāng对duì务wù实shí的de选xuǎn择zé。