长安期货范磊：成本拖累需求预期发力 PG价格或维持坚挺(chang an qi huo fan lei cheng ben tuo lei xu qiu yu qi fa li jia ge huo wei chi jian ting)

　　一yī、基jī本běn面miàn

　　供gōng给gěi侧cè，根gēn据jùMysteel最zuì新xīn数shù据jù显xiǎn示shì，截jié至zhì8月yuè23日rì当dāng周zhōu我wǒ国guó液yè化huà气qì商shāng品pǐn量liàng为wèi52.28万wàn吨dūn，虽suī然rán较jiào8月yuè中zhōng期qī有yǒu所suǒ回huí暖nuǎn，但dàn相xiāng较jiào7月yuè水shuǐ平píng来lái看kàn仍réng有yǒu下xià行xíng存cún在zài；同tóng时shí在zài进jìn口kǒu方fāng面miàn，8月yuè液yè化huà气qì到dào港gǎng量liàng较jiào7月yuè中zhōng下xià旬xún的de高gāo位wèi下xià降jiàng幅fú度dù明míng显xiǎn，降jiàng幅fú达dá到dào49.8%。国guó内nèi产chǎn量liàng的de下xià降jiàng以yǐ及jí到dào港gǎng量liàng的de回huí调diào均jūn有yǒu可kě能néng在zài后hòu续xù为wèi内nèi盘pán炼liàn厂chǎng的de外wài放fàng提tí供gōng一yī定dìng的de可kě能néng性xìng，但dàn考kǎo虑lǜ到dào北běi美měi飓jù风fēng的de影yǐng响xiǎng目mù前qián依yī旧jiù存cún在zài，国guó际jì市shì场chǎng的de整zhěng体tǐ供gōng给gěi短duǎn期qī内nèi或huò仍réng趋qū紧jǐn，这zhè将jiāng在zài后hòu续xù依yī然rán是shìPG价jià格gé支zhī撑chēng因yīn素sù之zhī一yī。

　　而ér在zài需xū求qiú侧cè，根gēn据jù隆lóng重zhòng石shí化huà的de数shù据jù，我wǒ国guó截jié至zhì7月yuè的de月yuè度dù消xiāo费fèi量liàng达dá到dào了le571.1万wàn吨dūn，呈chéng现xiàn出chū连lián续xù4个gè月yuè的de上shàng行xíng走zǒu势shì，基jī本běn符fú合hé此cǐ前qián我wǒ们men对duì于yú我wǒ国guó消xiāo费fèi进jìn一yī步bù复fù苏sū的de预yù期qī。从cóng分fēn类lèi表biǎo现xiàn来lái看kàn，下xià游yóuC3开kāi工gōng水shuǐ平píng在zài8月yuè第dì三sān周zhōu时shí间jiān来lái到dào了le68.68%，虽suī尚shàng未wèi回huí暖nuǎn至zhì6、7月yuè份fèn的de高gāo位wèi，但dàn较jiào8月yuè中zhōng旬xún的de低dī点diǎn已yǐ经jīng有yǒu了le明míng显xiǎn增zēng长zhǎng，且qiě烷wán基jī化huà开kāi工gōng同tóng步bù回huí暖nuǎn，但dàn同tóng时shí下xià游yóuMTBE开kāi工gōng水shuǐ平píng有yǒu所suǒ回huí落luò，PDH装zhuāng置zhì复fù产chǎn推tuī迟chí，这zhè导dǎo致zhì国guó内nèi整zhěng体tǐ的de消xiāo费fèi水shuǐ平píng基jī本běn保bǎo持chí一yī致zhì，并bìng未wèi出chū现xiàn明míng显xiǎn改gǎi变biàn。

　　库kù存cún方fāng面miàn，我wǒ国guó厂chǎng库kù方fāng面miàn自zì7月yuè份fèn以yǐ来lái厂chǎng库kù在zài连lián续xù下xià降jiàng之zhī后hòu于yú8月yuè中zhōng旬xún再zài度dù出chū现xiàn了le一yī定dìng程chéng度dù的de积jī累lèi，这zhè主zhǔ要yào是shì由yóu于yú下xià游yóu备bèi货huò意yì愿yuàn不bù够gòu高gāo涨zhǎng所suǒ致zhì。而ér在zài港gǎng库kù方fāng面miàn，在zài此cǐ前qián到dào港gǎng量liàng大dà量liàng下xià降jiàng进jìn口kǒu数shù量liàng明míng显xiǎn不bù足zú的de情qíng况kuàng下xià，国guó内nèi港gǎng库kù依yī然rán存cún在zài着zhe累lèi库kù现xiàn象xiàng，这zhè更gèng加jiā直zhí观guān地dì展zhǎn现xiàn出chū下xià游yóu接jiē货huò积jī极jí性xìng的de低dī迷mí，进jìn而ér也yě对duì价jià格gé形xíng成chéng一yī定dìng的de压yā制zhì。

　　二èr、现xiàn货huò基jī差chà

　　在zài现xiàn货huò方fāng面miàn，近jìn期qī国guó内nèi部bù分fēn地dì区qū炼liàn厂chǎng虽suī然rán排pái产chǎn增zēng加jiā，但dàn市shì场chǎng对duì于yú下xià游yóu消xiāo费fèi回huí暖nuǎn的de预yù期qī对duì价jià格gé形xíng成chéng了le一yī定dìng的de支zhī撑chēng作zuò用yòng，这zhè进jìn而ér导dǎo致zhì我wǒ国guó液yè化huà气qì现xiàn货huò价jià格gé基jī本běn维wéi持chí了le季jì节jié性xìng的de震zhèn荡dàng走zǒu势shì，并bìng未wèi出chū现xiàn明míng显xiǎn变biàn化huà。但dàn值zhí得dé注zhù意yì的de是shì山shān东dōng现xiàn货huò价jià格gé近jìn期qī出chū现xiàn了le小xiǎo幅fú回huí调diào，基jī本běn抹mǒ去qù了le8月yuè以yǐ来lái的de涨zhǎng幅fú，且qiě广guǎng州zhōu国guó产chǎn货huò价jià格gé近jìn期qī稳wěn步bù提tí升shēng，这zhè或huò在zài后hòu续xù为wèi跨kuà区qū域yù套tào利lì带dài来lái一yī定dìng的de机jī会huì。

　　而ér在zài基jī差chà方fāng面miàn，国guó内nèi山shān东dōng现xiàn货huò对duì应yīng的de基jī差chà在zài前qián期qī持chí续xù走zǒu强qiáng，在zài剔tī除chú主zhǔ力lì合hé约yuē变biàn更gèng带dài来lái的de活huó跃yuè合hé约yuē价jià格gé变biàn化huà幅fú度dù之zhī后hòu，近jìn期qī的de基jī差chà表biǎo现xiàn依yī旧jiù相xiāng对duì偏piān强qiáng，这zhè基jī本běn符fú合hé我wǒ们men此cǐ前qián对duì于yú卖mài保bǎo操cāo作zuò入rù场chǎng的de预yù期qī。但dàn值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，随suí着zhe目mù前qián基jī差chà水shuǐ平píng位wèi居jū高gāo点diǎn，后hòu续xù在zài进jìn入rù金jīn九jiǔ窗chuāng口kǒu之zhī后hòu基jī差chà或huò出chū现xiàn季jì节jié性xìng的de回huí调diào，这zhè意yì味wèi着zhe近jìn期qī的de卖mài保bǎo头tóu寸cùn或huò不bù再zài值zhí得dé持chí有yǒu，而ér买mǎi保bǎo机jī会huì或huò逐zhú步bù展zhǎn现xiàn。

　　三sān、成chéng本běn

　　成chéng本běn端duān原yuán油yóu价jià格gé方fāng面miàn，7月yuè以yǐ来lái原yuán油yóu价jià格gé便biàn持chí续xù处chù在zài下xià行xíng通tōng道dào之zhī中zhōng，尽jǐn管guǎn在zài8月yuè中zhōng旬xún经jīng历lì了le一yī周zhōu的de反fǎn弹dàn走zǒu势shì，但dàn目mù前qián依yī然rán存cún在zài较jiào高gāo的de跌diē幅fú存cún在zài。就jiù原yuán油yóu自zì身shēn的de情qíng况kuàng来lái看kàn，基jī本běn面miàn之zhī中zhōng供gōng给gěi侧cè的de趋qū紧jǐn情qíng况kuàng或huò在zài四sì季jì度dùOPEC+恢huī复fù增zēng产chǎn之zhī后hòu得dé到dào缓huǎn解jiě，且qiě夏xià季jì消xiāo费fèi的de表biǎo现xiàn目mù前qián也yě不bù及jí预yù期qī，叠dié加jiā库kù存cún数shù据jù去qù化huà速sù度dù的de减jiǎn缓huǎn，整zhěng体tǐ对duì价jià格gé的de支zhī撑chēng力lì度dù有yǒu限xiàn。而ér在zài金jīn融róng属shǔ性xìng与yǔ政zhèng治zhì属shǔ性xìng方fāng面miàn，前qián者zhě对duì于yú美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī的de预yù期qī基jī本běn固gù定dìng，整zhěng体tǐ压yā力lì有yǒu所suǒ缓huǎn解jiě，而ér后hòu者zhě则zé集jí中zhōng在zài中zhōng东dōng停tíng火huǒ谈tán判pàn的de进jìn展zhǎn以yǐ及jí俄é乌wū冲chōng突tū的de发fā展zhǎn之zhī上shàng，此cǐ二èr者zhě的de不bù确què定dìng性xìng均jūn较jiào强qiáng。因yīn此cǐ综zōng合hé来lái看kàn，成chéng本běn端duān原yuán油yóu的de价jià格gé在zài三sān四sì季jì度dù交jiāo替tì之zhī际jì或huò难nán再zài现xiàn强qiáng势shì走zǒu势shì，这zhè对duì于yúPG价jià格gé来lái说shuō或huò成chéng为wèi一yī定dìng的de拖tuō累lèi，但dàn若ruò国guó际jì地dì缘yuán局jú势shì在zài后hòu续xù进jìn一yī步bù激jī烈liè升shēng级jí，那nà么me原yuán油yóu价jià格gé的de强qiáng势shì反fǎn弹dàn或huò为wèiPG价jià格gé带dài来lái一yī定dìng的de上shàng行xíng动dòng力lì。

　　四sì、观guān点diǎn及jí展zhǎn望wàng

　　8月yuè以yǐ来lái液yè化huà气qì价jià格gé整zhěng体tǐ依yī然rán维wéi持chí了le震zhèn荡dàng走zǒu势shì，在zài自zì身shēn供gōng给gěi偏piān弱ruò但dàn需xū求qiú存cún在zài回huí暖nuǎn预yù期qī的de情qíng况kuàng下xià，并bìng未wèi单dān边biān跟gēn随suí油yóu价jià走zǒu势shì持chí续xù回huí调diào，反fǎn而ér相xiāng对duì强qiáng势shì。预yù计jì在zài后hòu续xù的de发fā展zhǎn之zhī中zhōng，PG价jià格gé或huò仍réng旧jiù维wéi持chí坚jiān挺tǐng，在zài油yóu价jià下xià行xíng之zhī际jì或huò维wéi持chí震zhèn荡dàng走zǒu势shì，但dàn若ruò国guó际jì地dì缘yuán冲chōng突tū激jī烈liè升shēng级jí，那nà么mePG将jiāng仍réng有yǒu上shàng行xíng可kě能néng。

　　仅jǐn供gōng参cān考kǎo。

　　作zuò者zhě简jiǎn介jiè：

　　范fàn磊lěi，从cóng业yè资zī格gé证zhèng号hào：F03101876，投tóu资zī咨zī询xún证zhèng号hào：TN037282，毕bì业yè于yú加jiā拿ná大dà西xī三sān一yī大dà学xué工gōng商shāng管guǎn理lǐ硕shuò士shì专zhuān业yè，具jù有yǒu扎zhā实shí的de理lǐ论lùn基jī础chǔ与yǔ一yī定dìng的de国guó际jì视shì野yě；进jìn入rù期qī货huò行xíng业yè以yǐ来lái，一yī直zhí致zhì力lì于yú原yuán油yóu系xì能néng化huà品pǐn种zhǒng和hé有yǒu色sè金jīn属shǔ系xì列liè的de研yán究jiū分fēn析xī工gōng作zuò，善shàn于yú从cóng基jī本běn面miàn分fēn析xī着zhe手shǒu，结jié合hé理lǐ论lùn搭dā建jiàn品pǐn种zhǒng框kuāng架jià分fēn析xī判pàn断duàn行xíng情qíng趋qū势shì。