美联储将启动“***”模式？交易员正大举***(mei lian chu jiang qi dong jiu shi mo shi jiao yi yuan zheng da ju ya zhu)

　　转zhuǎn自zì：金jīn十shí数shù据jù

　　债zhài券quàn交jiāo易yì员yuán正zhèng在zài大dà举jǔ押yā注zhù美měi国guó经jīng济jì即jí将jiāng迅xùn速sù恶è化huà，以yǐ至zhì于yú美měi联lián储chǔ需xū要yào开kāi始shǐ积jī极jí***cǎi取qǔ货huò币bì政zhèng策cè来lái避bì免miǎn经jīng济jì衰shuāi退tuì。

　　先xiān前qián对duì通tōng胀zhàng飙biāo升shēng风fēng险xiǎn的de担dān忧yōu几jǐ乎hū消xiāo失shī了le，迅xùn速sù被bèi一yī种zhǒng猜cāi测cè所suǒ取qǔ代dài，即jí除chú非fēi美měi联lián储chǔ开kāi始shǐ将jiāng利lì率lǜ从cóng20多duō年nián来lái的de高gāo点diǎn下xià调diào，否fǒu则zé增zēng长zhǎng将jiāng停tíng滞zhì。

　　这zhè正zhèng推tuī动dòng着zhe自zì2023年nián3月yuè银yín行xíng危wēi机jī恐kǒng慌huāng以yǐ来lái最zuì大dà的de债zhài券quàn市shì场chǎng大dà涨zhǎng之zhī一yī。这zhè一yī进jìn展zhǎn如rú此cǐ强qiáng劲jìn，以yǐ至zhì于yú对duì政zhèng策cè敏mǐn感gǎn的de两liǎng年nián期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ上shàng周zhōu下xià跌diē了le50个gè基jī点diǎn，跌diē至zhì不bù到dào3.9%。自zì全quán球qiú金jīn融róng危wēi机jī或huò互hù联lián网wǎng泡pào沫mò破pò裂liè后hòu，它tā未wèi曾céng如rú此cǐ大dà幅fú低dī于yú美měi联lián储chǔ的de基jī准zhǔn利lì率lǜ（目mù前qián约yuē为wèi5.3%）。

　　“市shì场chǎng关guān注zhù的de是shì美měi联lián储chǔ落luò后hòu了le，我wǒ们men正zhèng在zài从cóng软ruǎn着zhe陆lù转zhuǎn变biàn为wèi硬yìng着zhe陆lù，”Brandywine Global Investment Management的de投tóu资zī组zǔ合hé经jīng理lǐTracy Chen说shuō。“美měi国guó国guó债zhài现xiàn在zài是shì一yī个gè不bù错cuò的de选xuǎn择zé，因yīn为wèi我wǒ认rèn为wèi经jīng济jì将jiāng继jì续xù放fàng缓huǎn。”

　　债zhài券quàn交jiāo易yì员yuán自zì疫yì情qíng结jié束shù以yǐ来lái一yī再zài错cuò误wù判pàn断duàn利lì率lǜ走zǒu势shì，有yǒu时shí过guò度dù反fǎn应yīng，有yǒu时shí又yòu措cuò手shǒu不bù及jí，当dāng经jīng济jì摆bǎi脱tuō衰shuāi退tuì预yù测cè或huò通tōng胀zhàng超chāo出chū预yù期qī时shí更gèng是shì手shǒu忙máng脚jiǎo乱luàn。在zài2023年nián底dǐ，债zhài券quàn价jià格gé也yě大dà幅fú上shàng涨zhǎng，因yīn为wèi人rén们men坚jiān信xìn美měi联lián储chǔ将jiāng开kāi始shǐ放fàng松sōng政zhèng策cè，但dàn当dāng经jīng济jì继jì续xù展zhǎn现xiàn出chū惊jīng人rén的de强qiáng劲jìn时shí，这zhè些xiē收shōu益yì又yòu被bèi抹mǒ去qù。

　　因yīn此cǐ，债zhài市shì最zuì新xīn的de举jǔ措cuò可kě能néng又yòu是shì一yī个gè过guò火huǒ的de摇yáo摆bǎi。“市shì场chǎng正zhèng在zài过guò度dù反fǎn应yīng，像xiàng我wǒ们men去qù年nián底dǐ看kàn到dào的de那nà样yàng，你nǐ需xū要yào更gèng多duō数shù据jù的de验yàn证zhèng。”WisdomTree固gù定dìng收shōu益yì策cè略lüè负fù责zé人rénKevin Flanagan说shuō。

　　但dàn情qíng绪xù在zài一yī连lián串chuàn数shù据jù显xiǎn示shì就jiù业yè市shì场chǎng疲pí软ruǎn和hé经jīng济jì部bù分fēn领lǐng域yù降jiàng温wēn后hòu急jí剧jù转zhuǎn变biàn。上shàng周zhōu五wǔ，劳láo工gōng部bù报bào告gào称chēng雇gù主zhǔ在zài7月yuè仅jǐn创chuàng造zào了le11.4万wàn个gè工gōng作zuò岗gǎng位wèi，远yuǎn低dī于yú经jīng济jì学xué家jiā的de预yù测cè，并bìng且qiě失shī业yè率lǜ意yì外wài上shàng升shēng。

　　此cǐ前qián美měi联lián储chǔ再zài次cì维wéi持chí利lì率lǜ不bù变biàn，数shù据jù引yǐn发fā了le担dān忧yōu，人rén们men担dān心xīn美měi联lián储chǔ反fǎn应yīng过guò慢màn——就jiù像xiàng在zài疫yì情qíng结jié束shù后hòu通tōng胀zhàng持chí续xù存cún在zài时shí拖tuō延yán加jiā息xī时shí机jī一yī样yàng，尤yóu其qí是shì考kǎo虑lǜ到dào加jiā拿ná大dà和hé欧ōu洲zhōu央yāng行xíng已yǐ经jīng开kāi始shǐ放fàng松sōng政zhèng策cè。

　　担dān忧yōu经jīng济jì放fàng缓huǎn和hé美měi联lián储chǔ延yán迟chí行xíng动dòng导dǎo致zhì上shàng周zhōu美měi国guó股gǔ市shì大dà幅fú抛pāo售shòu，上shàng周zhōu末mò伯bó克kè希xī尔ěr哈hā撒sā韦wéi公gōng司sī披pī露lù在zài第dì二èr季jì度dù大dà规guī模mó抛pāo售shòu，其qí中zhōng苹píng果guǒ公gōng司sī的de股gǔ份fèn被bèi削xuē减jiǎn近jìn50%，这zhè进jìn一yī步bù打dǎ击jī了le市shì场chǎng情qíng绪xù。

　　盈yíng透tòu证zhèng券quàn首shǒu席xí策cè略lüè师shīSteve Sosnick说shuō：“在zài过guò去qù的de10天tiān左zuǒ右yòu，两liǎng年nián期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ发fā生shēng了le绝jué对duì巨jù大dà的de变biàn动dòng。定dìng价jià所suǒ谓wèi的de避bì险xiǎn资zī产chǎn很hěn困kùn难nán，定dìng价jià风fēng险xiǎn较jiào高gāo的de资zī产chǎn（股gǔ票piào）更gèng加jiā困kùn难nán。沃wò伦lún·巴bā菲fēi特tè决jué定dìng减jiǎn持chí苹píng果guǒ股gǔ票piào也yě对duì情qíng绪xù不bù利lì。”

　　更gèng大dà幅fú度dù降jiàng息xī

　　华huá尔ěr街jiē各gè地dì的de经jīng济jì学xué家jiā已yǐ经jīng开kāi始shǐ预yù测cè美měi联lián储chǔ将jiāng***cǎi取qǔ更gèng积jī极jí的de降jiàng息xī步bù伐fá，花huā旗qí集jí团tuán和hé摩mó根gēn大dà通tōng公gōng司sī的de经jīng济jì学xué家jiā预yù测cè9月yuè和hé11月yuè会huì议yì将jiāng会huì有yǒu50个gè基jī点diǎn的de降jiàng息xī。

　　上shàng周zhōu日rì，高gāo盛shèng集jí团tuán经jīng济jì学xué家jiā将jiāng美měi国guó明míng年nián陷xiàn入rù衰shuāi退tuì的de可kě能néng性xìng从cóng15%上shàng调diào至zhì25%，但dàn表biǎo示shì有yǒu几jǐ个gè理lǐ由yóu不bù必bì担dān心xīn经jīng济jì衰shuāi退tuì。经jīng济jì将jiāng继jì续xù保bǎo持chí“总zǒng体tǐ良liáng好hǎo”，没méi有yǒu重zhòng大dà金jīn融róng不bù平píng衡héng，如rú果guǒ需xū要yào，美měi联lián储chǔ有yǒu很hěn大dà的de降jiàng息xī空kōng间jiān，并bìng且qiě可kě以yǐ迅xùn速sù***cǎi取qǔ行xíng动dòng。

　　期qī货huò交jiāo易yì员yuán正zhèng在zài定dìng价jià，大dà致zhì相xiāng当dāng于yú在zài年nián底dǐ之zhī前qián进jìn行xíng五wǔ次cì25个gè基jī点diǎn的de降jiàng息xī，表biǎo明míng他tā们men预yù期qī在zài最zuì后hòu三sān次cì会huì议yì中zhōng会huì出chū现xiàn异yì常cháng大dà的de50个gè基jī点diǎn降jiàng息xī。自zì疫yì情qíng或huò信xìn贷dài危wēi机jī以yǐ来lái，还hái没méi有yǒu出chū现xiàn过guò那nà种zhǒng规guī模mó的de降jiàng息xī动dòng作zuò。

　　美měi国guó国guó债zhài的de回huí升shēng推tuī动dòng了le基jī准zhǔn10年nián期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ降jiàng至zhì约yuē3.8%，为wèi去qù年nián12月yuè以yǐ来lái的de最zuì低dī水shuǐ平píng。美měi债zhài上shàng涨zhǎng得dé到dào了le股gǔ市shì下xià滑huá的de支zhī持chí，因yīn为wèi一yī些xiē公gōng司sī发fā布bù了le一yī些xiē疲pí弱ruò的de业yè绩jī报bào告gào，如rú英yīng特tè尔ěr公gōng司sī，该gāi公gōng司sī还hái宣xuān布bù裁cái员yuán数shù千qiān人rén。

　　彭péng博bó策cè略lüè师shīEdward Harrison说shuō：“锁suǒ定dìng收shōu益yì显xiǎn然rán是shì债zhài券quàn投tóu资zī者zhě的de首shǒu要yào任rèn务wù，因yīn为wèi更gèng多duō的de就jiù业yè恶è化huà证zhèng据jù意yì味wèi着zhe利lì率lǜ可kě能néng在zài接jiē下xià来lái的de几jǐ个gè月yuè内nèi迅xùn速sù而ér猛měng烈liè地dì下xià调diào。上shàng周zhōu五wǔ的de就jiù业yè报bào告gào让ràng债zhài券quàn市shì场chǎng产chǎn生shēng了le怀huái疑yí，并bìng加jiā剧jù了le对duì美měi联lián储chǔ现xiàn在zài是shì否fǒu正zhèng在zài犯fàn下xià政zhèng策cè错cuò误wù的de担dān忧yōu。”

　　量liàng化huà基jī金jīnAlphaSimplex Group的de首shǒu席xí研yán究jiū策cè略lüè师shī和hé投tóu资zī组zǔ合hé经jīng理lǐKathryn Kaminski表biǎo示shì，由yóu于yú股gǔ市shì下xià跌diē以yǐ及jí投tóu资zī者zhě在zài债zhài券quàn收shōu益yì率lǜ进jìn一yī步bù下xià降jiàng之zhī前qián抢qiǎng购gòu债zhài券quàn，债zhài券quàn似shì乎hū还hái有yǒu上shàng涨zhǎng空kōng间jiān。她tā说shuō，该gāi公gōng司sī的de趋qū势shì跟gēn踪zōng信xìn号hào在zài本běn月yuè转zhuǎn为wèi看kàn涨zhǎng债zhài券quàn，此cǐ前qián是shì看kàn跌diē的de。

　　“想xiǎng要yào锁suǒ定dìng利lì率lǜ的de人rén造zào成chéng了le很hěn大dà的de购gòu买mǎi压yā力lì，同tóng时shí也yě存cún在zài避bì险xiǎn情qíng绪xù，”Kaminski说shuō。“如rú果guǒ我wǒ们men确què实shí在zài年nián底dǐ前qián进jìn行xíng了le这zhè些xiē降jiàng息xī，10年nián期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ可kě能néng会huì降jiàng至zhì接jiē近jìn3%。”

　　据jùCME“美měi联lián储chǔ观guān察chá”，目mù前qián美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi30.5%，降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi69.5%。美měi联lián储chǔ到dào11月yuè累lèi计jì降jiàng息xī75个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi4.1%，累lèi计jì降jiàng息xī100个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi35.8%，累lèi计jì降jiàng息xī125个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ为wèi60.1%。

　　编biān辑jí：马mǎ萌méng伟wěi