“几乎每天都在亏损，只有动荡期才盈利”！他说：“最大泡沫”已接近顶峰(ji hu mei tian du zai kui sun zhi you dong dang qi cai ying li ta shuo zui da pao mo yi jie jin ding feng)

　　转zhuǎn自zì：华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén

　　“黑hēi天tiān鹅é”基jī金jīnUniversa创chuàng始shǐ人rénMark Spitznagel：市shì场chǎng即jí将jiāng迎yíng来lái最zuì后hòu狂kuáng欢huān，降jiàng息xī或huò成chéng为wèi大dà逆nì转zhuǎn起qǐ点diǎn；预yù计jì本běn轮lún美měi股gǔ调diào整zhěng幅fú度dù将jiāng超chāo互hù联lián网wǎng泡pào沫mò，股gǔ市shì可kě能néng跌diē掉diào一yī半bàn。

　　尾wěi部bù风fēng险xiǎn对duì冲chōng基jī金jīn“黑hēi天tiān鹅é”基jī金jīnUniversa的de创chuàng始shǐ人rénMark Spitznagel近jìn日rì发fā出chū警jǐng告gào，称chēng当dāng前qián市shì场chǎng可kě能néng正zhèng处chù于yú“人rén类lèi历lì史shǐ上shàng最zuì大dà的de泡pào沫mò”之zhī中zhōng。

　　本běn周zhōu接jiē受shòu媒méi体tǐ***cǎi访fǎng时shí，Spitznagel警jǐng告gào称chēng，随suí着zhe通tōng胀zhàng下xià降jiàng和hé美měi联lián储chǔ宽kuān松sōng政zhèng策cè刺cì激jī市shì场chǎng押yā注zhù进jìn一yī步bù上shàng涨zhǎng，市shì场chǎng正zhèng处chù于yú“金jīn发fā姑gū娘niáng阶jiē段duàn”，但dàn降jiàng息xī可kě能néng成chéng为wèi大dà逆nì转zhuǎn的de起qǐ点diǎn。

　　（注zhù：“金jīn发fā姑gū娘niáng”是shì一yī个gè经jīng济jì名míng词cí——指zhǐ的de是shì高gāo增zēng长zhǎng和hé低dī通tōng胀zhàng同tóng时shí存cún在zài的de经jīng济jì体tǐ。）

　　“我wǒ们men正zhèng走zǒu向xiàng非fēi常cháng糟zāo糕gāo的de境jìng地dì，”Spitznagel表biǎo示shì。他tā将jiāng当dāng前qián经jīng济jì形xíng势shì比bǐ作zuò“超chāo级jí火huǒ药yào桶tǒng-定dìng时shí炸zhà弹dàn”，认rèn为wèi政zhèng府fǔ压yā制zhì经jīng济jì波bō动dòng的de做zuò法fǎ正zhèng在zài积jī累lèi大dà量liàng隐yǐn患huàn。尽jǐn管guǎn目mù前qián美měi股gǔ股gǔ指zhǐ频pín创chuàng新xīn高gāo，但dàn他tā认rèn为wèi，潜qián在zài风fēng险xiǎn正zhèng在zài累lèi积jī。

　　在zài关guān于yú股gǔ市shì走zǒu向xiàng的de讨tǎo论lùn中zhōng，Spitznagel的de言yán论lùn总zǒng能néng引yǐn起qǐ投tóu资zī者zhě的de高gāo度dù关guān注zhù。自zì2008年nián创chuàng立lìUniversa以yǐ来lái，他tā通tōng过guò一yī系xì列liè惊jīng人rén的de操cāo作zuò赚zhuàn取qǔ了le巨jù额é利lì润rùn，包bāo括kuò一yī天tiān赚zhuàn取qǔ10亿yì美měi元yuán的de“惊jīng人rén纪jì录lù”。

　　作zuò为wèi《黑hēi天tiān鹅é》作zuò者zhěNassim Nicholas Taleb的de门mén徒tú，这zhè位wèi神shén秘mì的de量liàng化huà投tóu资zī专zhuān家jiā***cǎi用yòng了le一yī种zhǒng复fù杂zá的de策cè略lüè。平píng日rì里lǐ，这zhè个gè策cè略lüè几jǐ乎hū每měi天tiān都dōu在zài亏kuī损sǔn，但dàn在zài市shì场chǎng出chū现xiàn如rú2008年nián金jīn融róng危wēi机jī、2015年nián闪shǎn电diàn崩bēng盘pán、2020年nián新xīn冠guān疫yì情qíng崩bēng盘pán等děng极jí度dù波bō动dòng时shí，Spitznagel的de策cè略lüè往wǎng往wǎng会huì出chū现xiàn奇qí效xiào。

　　1． 本běn轮lún调diào整zhěng将jiāng超chāo过guò互hù联lián网wǎng泡pào沫mò，降jiàng息xī可kě能néng成chéng为wèi大dà逆nì转zhuǎn的de起qǐ点diǎn

　　Spitznagel指zhǐ出chū，相xiāng较jiào于yú1999年nián互hù联lián网wǎng泡pào沫mò，本běn轮lún市shì场chǎng过guò度dù行xíng为wèi更gèng为wèi极jí端duān，故gù而ér本běn轮lún调diào整zhěng将jiāng超chāo过guò互hù联lián网wǎng泡pào沫mò。

　　Spitznagel还hái认rèn为wèi，由yóu于yú高gāo额é公gōng共gòng债zhài务wù和hé高gāo昂áng的de估gū值zhí，市shì场chǎng调diào整zhěng后hòu，美měi国guó政zhèng府fǔ的de救jiù市shì措cuò施shī可kě能néng会huì更gèng难nán实shí施shī。

　　值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，近jìn期qī多duō位wèi看kàn空kōng的de知zhī名míng分fēn析xī师shī丢diū了le工gōng作zuò，这zhè一yī现xiàn象xiàng与yǔ互hù联lián网wǎng泡pào沫mò顶dǐng峰fēng前qián夕xī惊jīng人rén相xiāng似shì。例lì如rú：

摩mó根gēn大dà通tōng的deMarko Kolanovic也yě在zàiAI上shàng涨zhǎng行xíng情qíng中zhōng坚jiān持chí悲bēi观guān立lì场chǎng，最zuì终zhōng丢diū掉diào了le工gōng作zuò。

而ér在zài1999年nián末mò，即jí标biāo普pǔ500指zhǐ数shù见jiàn顶dǐng的de几jǐ个gè月yuè前qián，美měi林lín证zhèng券quàn的de看kàn空kōng策cè略lüè师shīCharles Clough离lí开kāi了le公gōng司sī。

　　Spitznagel预yù计jì，随suí着zhe通tōng胀zhàng下xià降jiàng和hé美měi联lián储chǔ政zhèng策cè转zhuǎn向xiàng，市shì场chǎng可kě能néng会huì在zài未wèi来lái数shù月yuè内nèi继jì续xù上shàng涨zhǎng，甚shén至zhì变biàn得dé更gèng加jiā疯fēng狂kuáng。然rán而ér，降jiàng息xī通tōng常cháng是shì市shì场chǎng大dà逆nì转zhuǎn的de起qǐ点diǎn。

　　他tā还hái认rèn为wèi，美měi国guó经jīng济jì可kě能néng在zài今jīn年nián年nián底dǐ前qián陷xiàn入rù衰shuāi退tuì。

　　2． 真zhēn知zhī灼zhuó见jiàn or 营yíng销xiāo话huà术shù？

　　Spitznagel预yù计jì，股gǔ市shì即jí将jiāng遭zāo遇yù大dà规guī模mó抛pāo售shòu，市shì值zhí可kě能néng缩suō水shuǐ一yī半bàn以yǐ上shàng。

　　然rán而ér，实shí事shì求qiú是shì来lái看kàn，预yù测cè股gǔ市shì何hé时shí崩bēng盘pán甚shén至zhì比bǐ对duì冲chōng投tóu资zī组zǔ合hé崩bēng盘pán要yào困kùn难nán得dé多duō——很hěn业yè内nèi人rén士shì甚shén至zhì认rèn为wèi，预yù测cè股gǔ市shì何hé时shí崩bēng盘pán根gēn本běn就jiù是shì不bù可kě能néng的de。

　　就jiù像xiàng许xǔ多duō基jī金jīn经jīng理lǐ和hé策cè略lüè师shī总zǒng是shì听tīng起qǐ来lái很hěn乐lè观guān一yī样yàng，对duì于yú那nà些xiē靠kào尾wěi部bù风fēng险xiǎn赚zhuàn钱qián人rén来lái说shuō，“恐kǒng吓xià市shì场chǎng”的de言yán论lùn听tīng起qǐ来lái像xiàng是shì一yī种zhǒng精jīng明míng的de营yíng销xiāo手shǒu段duàn。

　　值zhí得dé一yī提tí的de是shì，Spitznagel在zài本běn周zhōu的de一yī次cì***cǎi访fǎng中zhōng开kāi玩wán笑xiào说shuō：

“我wǒ认rèn为wèi我wǒ们men正zhèng走zǒu向xiàng一yī些xiē非fēi常cháng非fēi常cháng糟zāo糕gāo的de事shì情qíng——当dāng然rán我wǒ会huì这zhè么me说shuō。”

　　他tā补bǔ充chōng道dào：

“你nǐ不bù会huì因yīn为wèi发fā表biǎo看kàn跌diē观guān点diǎn而ér觉jué得dé自zì己jǐ像xiàng个gè傻shǎ子zi。”

　　风fēng险xiǎn提tí示shì及jí免miǎn责zé条tiáo款kuǎn

　　市shì场chǎng有yǒu风fēng险xiǎn，投tóu资zī需xū谨jǐn慎shèn。本běn文wén不bù构gòu成chéng个gè人rén投tóu资zī建jiàn议yì，也yě未wèi考kǎo虑lǜ到dào个gè别bié用yòng户hù特tè殊shū的de投tóu资zī目mù标biāo、财cái务wù状zhuàng况kuàng或huò需xū要yào。用yòng户hù应yīng考kǎo虑lǜ本běn文wén中zhōng的de任rèn何hé意yì见jiàn、观guān点diǎn或huò结jié论lùn是shì否fǒu符fú合hé其qí特tè定dìng状zhuàng况kuàng。据jù此cǐ投tóu资zī，责zé任rèn自zì负fù。