中金：维持华润医药“跑赢行业”评级 目标价7.3港元(zhong jin wei chi hua run yi yao pao ying hang ye ping ji mu biao jia gang yuan)

　　中zhōng金jīn发fā布bù研yán究jiū报bào告gào称chēng，维wéi持chí华huá润rùn医yī药yào（03320）“跑pǎo赢yíng行xíng业yè”评píng级jí，2024年nián/2025年niánEPS预yù测cè0.69元yuán/0.77元yuán不bù变biàn，分fēn别bié同tóng比bǐ增zēng长zhǎng12.0%/12.2%，目mù标biāo价jià7.3港gǎng元yuán。7月yuè17日rì，公gōng司sī公gōng告gào子zi公gōng司sī博bó雅yǎ生shēng物wù拟nǐ以yǐ18.2亿yì元yuán收shōu购gòu绿lǜ十shí字zì香xiāng港gǎng控kòng股gǔ100%股gǔ权quán。7月yuè11日rì，子zi公gōng司sī东dōng阿ā阿ā胶jiāo公gōng布bù2024年nián上shàng半bàn年nián业yè绩jī预yù告gào，初chū步bù测cè算suàn归guī母mǔ净jìng利lì润rùn为wèi6.95-7.60亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng31-43%。

　　中zhōng金jīn主zhǔ要yào观guān点diǎn如rú下xià：

　　收shōu购gòu绿lǜ十shí字zì有yǒu望wàng增zēng强qiáng子zi公gōng司sī博bó雅yǎ生shēng物wù在zài血xuè制zhì品pǐn领lǐng域yù的de竞jìng争zhēng力lì。

　　根gēn据jù子zi公gōng司sī博bó雅yǎ生shēng物wù7月yuè17日rì公gōng告gào，截jié至zhì2024年nián7月yuè，绿lǜ十shí字zì（中zhōng国guó）有yǒu4个gè浆jiāng站zhàn，2023年nián***cǎi浆jiāng量liàng104吨dūn，2017至zhì2023年nián***cǎi浆jiāng量liàng复fù合hé增zēng长zhǎng率lǜ13%，同tóng时shí通tōng过guò安ān徽huī格gé林lín克kè代dài理lǐ进jìn口kǒu白bái蛋dàn白bái、重zhòng组zǔVIII因yīn子zi及jí医yī美měi产chǎn品pǐn在zài中zhōng国guó地dì区qū销xiāo售shòu。2023年nián1-9月yuè，绿lǜ十shí字zì收shōu入rù2.39亿yì元yuán。交jiāo易yì完wán成chéng后hòu，公gōng司sī预yù计jì将jiāng全quán资zī控kòng股gǔ一yī家jiā血xuè液yè制zhì品pǐn生shēng产chǎn企qǐ业yè，新xīn增zēng一yī张zhāng生shēng产chǎn牌pái照zhào，新xīn增zēng2个gè省shěng份fèn区qū域yù的de浆jiāng站zhàn布bù局jú。

　　子zi公gōng司sī东dōng阿ā阿ā胶jiāo上shàng半bàn年nián保bǎo持chí良liáng好hǎo增zēng长zhǎng态tài势shì。

　　根gēn据jù子zi公gōng司sī东dōng阿ā阿ā胶jiāo7月yuè11日rì公gōng告gào，1H24阿ā胶jiāo块kuài价jià值zhí引yǐn领lǐng良liáng性xìng增zēng长zhǎng，复fù方fāng阿ā胶jiāo浆jiāng大dà品pǐn种zhǒng战zhàn略lüè全quán面miàn发fā力lì，桃táo花huā姬jī阿ā胶jiāo糕gāo全quán国guó性xìng品pǐn牌pái拓tà展zhǎn成chéng效xiào显xiǎn现xiàn，“东dōng阿ā阿ā胶jiāo小xiǎo金jīn条tiáo”阿ā胶jiāo速sù溶róng粉fěn逐zhú步bù起qǐ量liàng。该gāi行xíng认rèn为wèi公gōng司sī有yǒu望wàng持chí续xù做zuò强qiáng、做zuò优yōu、做zuò大dà阿ā胶jiāo主zhǔ业yè，大dà力lì发fā展zhǎn“阿ā胶jiāo+”“+阿ā胶jiāo”。

　　积jī极jí推tuī进jìn三sān七qī产chǎn业yè链liàn推tuī动dòng整zhěng合hé。

　　6月yuè11日rì，公gōng司sī公gōng告gào拟nǐ内nèi部bù重zhòng组zǔ：华huá润rùn三sān九jiǔ拟nǐ以yǐ17.91亿yì元yuán人rén民mín币bì向xiàng昆kūn药yào集jí团tuán出chū售shòu华huá润rùn圣shèng火huǒ51%权quán益yì。该gāi行xíng认rèn为wèi该gāi重zhòng组zǔ有yǒu助zhù于yú加jiā快kuài三sān七qī供gōng应yīng链liàn的de整zhěng合hé，打dǎ造zào行xíng业yè标biāo杆gān，进jìn一yī步bù提tí升shēng集jí团tuán三sān七qī产chǎn品pǐn于yú市shì场chǎng渗shèn透tòu力lì及jí影yǐng响xiǎng力lì。

　　风fēng险xiǎn：带dài量liàng***cǎi购gòu政zhèng策cè执zhí行xíng超chāo预yù期qī，新xīn业yè务wù拓tà展zhǎn不bù及jí预yù期qī。