天风证券：维持中国联塑“买入”评级 看好海外业务拓展前景(tian feng zheng quan wei chi zhong guo lian su mai ru ping ji kan hao hai wai ye wu tuo zhan qian jing)

天tiān风fēng证zhèng券quàn发fā布bù研yán究jiū报bào告gào称chēng，维wéi持chí中zhōng国guó联lián塑sù（02128）“买mǎi入rù”评píng级jí，考kǎo虑lǜ到dào目mù前qián地dì产chǎn下xià行xíng压yā力lì，将jiāng公gōng司sī24-25年nián归guī母mǔ净jìng利lì润rùn从cóng30.95/34.9亿yì调diào整zhěng为wèi26/29.4亿yì，预yù估gū26年nián归guī母mǔ净jìng利lì润rùn为wèi33.6亿yì元yuán，目mù标biāo价jià4.62港gǎng元yuán。公gōng司sī23年nián全quán年nián实shí现xiàn营yíng收shōu308.68亿yì，同tóng比bǐ+0.3%；归guī母mǔ净jìng利lì润rùn为wèi23.68亿yì，同tóng比bǐ-6.1%。利lì润rùn下xià降jiàng主zhǔ要yào系xì23年nián对duì客kè户hù应yīng收shōu账zhàng款kuǎn计jì提tí减jiǎn值zhí以yǐ及jí借jiè款kuǎn利lì率lǜ上shàng升shēng致zhì使shǐ利lì息xī支zhī出chū增zēng长zhǎng，财cái务wù费fèi用yòng同tóng比bǐ+63.38%。

报bào告gào中zhōng称chēng，联lián塑sù新xīn能néng源yuán卫wèi浴yù顺shùn德dé五wǔ沙shā工gōng业yè园yuán的de生shēng产chǎn基jī地dì已yǐ投tóu产chǎn运yùn营yíng，海hǎi外wài生shēng产chǎn基jī地dì即jí将jiāng在zài印yìn尼ní建jiàn成chéng，将jiāng进jìn一yī步bù提tí升shēng联lián塑sù新xīn能néng源yuán的de组zǔ件jiàn产chǎn能néng以yǐ及jí加jiā速sù海hǎi外wài市shì场chǎng开kāi拓tà。同tóng时shí联lián塑sù新xīn能néng源yuán与yǔ南nán德dé意yì志zhì集jí团tuán达dá成chéng光guāng伏fú产chǎn品pǐn的de全quán方fāng位wèi合hé作zuò，进jìn一yī步bù加jiā快kuài联lián塑sù新xīn能néng源yuán走zǒu出chū海hǎi外wài。环huán保bǎo业yè务wù主zhǔ要yào发fā力lì市shì政zhèng领lǐng域yù，聚jù焦jiāo水shuǐ环huán境jìng、水shuǐ生shēng态tài、土tǔ壤rǎng矿kuàng山shān治zhì理lǐ、运yùn营yíng等děng范fàn畴chóu，夯hāng实shí集jí团tuán传chuán统tǒng业yè务wù优yōu势shì。供gōng应yīng链liàn服fú务wù平píng台tái加jiā速sù向xiàng海hǎi外wài渗shèn透tòu，重zhòng点diǎn面miàn向xiàng东dōng南nán亚yà区qū域yù，有yǒu望wàng对duì公gōng司sī主zhǔ要yào业yè务wù实shí现xiàn赋fù能néng。多duō元yuán化huà业yè务wù布bù局jú增zēng强qiáng业yè务wù协xié同tóng，为wèi公gōng司sī发fā展zhǎn提tí供gōng增zēng长zhǎng新xīn动dòng能néng。23年nián公gōng司sī资zī产chǎn负fù债zhài率lǜ良liáng好hǎo，同tóng比bǐ下xià滑huá0.82pct，达dá到dào37.31%，负fù债zhài空kōng间jiān充chōng足zú，或huò将jiāng持chí续xù扩kuò张zhāng业yè务wù布bù局jú。