石头科技(688169)：业绩表现亮眼 龙头优势稳固(shi tou ke ji ye ji biao xian liang yan long tou you shi wen gu)

本běn报bào告gào导dǎo读dú： 公gōng司sī2023 年nián收shōu入rù及jí利lì润rùn表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn，内nèi外wài销xiāo持chí续xù高gāo增zēng，展zhǎn望wàng2024 年nián公gōng司sī有yǒu望wàng凭píng借jiè更gèng强qiáng产chǎn品pǐn力lì的de新xīn品pǐn巩gǒng固gù龙lóng头tóu份fèn额é。增zēng持chí。 投tóu资zī要yào点diǎn： 投tóu资zī建jiàn议yì公gōng 司sī2023 全quán年nián收shōu入rù及jí业yè绩jī表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn。由yóu于yú2023Q4 部bù分fēn费fèi用yòng前qián置zhì，我wǒ们men略lüè微wēi下xià调diào2023 年nián盈yíng利lì预yù测cè，且qiě考kǎo虑lǜ到dào公gōng司sī新xīn品pǐn具jù有yǒu竞jìng争zhēng力lì，上shàng调diào2024-2025 年nián盈yíng利lì预yù测cè，预yù计jì2023-2025 年niánEPS 为wèi15.62/18.44/21.09 元yuán（原yuán值zhí15.86/18.03/20.67 元yuán，调diào整zhěng-1%/+2%/+2%），同tóng比bǐ+74%/+18%/+14%，参cān考kǎo同tóng行xíng业yè可kě比bǐ公gōng司sī，给gěi予yǔ公gōng司sī2024 年nián21倍bèi估gū值zhí（见jiàn下xià表biǎo），上shàng调diào目mù标biāo价jià至zhì387.23 元yuán，维wéi持chí“增zēng持chí”评píng级jí。 收shōu入rù及jí业yè绩jī表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn：公gōng司sī2023 年nián实shí现xiàn营yíng收shōu86.54 亿yì元yuán，同tóng比bǐ+30.6%；归guī母mǔ净jìng利lì润rùn20.54 亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng+73.6%；扣kòu非fēi归guī母mǔ净jìng利lì润rùn18.29 亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng+52.7%，2.25 亿yì元yuán的de非fēi经jīng常cháng性xìng损sǔn益yì来lái自zì于yú理lǐ财cái收shōu益yì等děng项xiàng目mù。Q4 公gōng司sī实shí现xiàn营yíng收shōu29.65 亿yì元yuán，同tóng比bǐ+32.6%；归guī母mǔ净jìng利lì润rùn6.94 亿yì元yuán，同tóng比bǐ+111.2%；扣kòu非fēi归guī母mǔ净jìng利lì润rùn5.75 亿yì元yuán，同tóng比bǐ+69.5%。 内nèi外wài销xiāo均jūn高gāo增zēng，收shōu入rù表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn：我wǒ们men预yù计jì2023 全quán年nián外wài销xiāo/内nèi销xiāo占zhàn比bǐ70%/30%，增zēng速sù分fēn别bié超chāo过guò30%/20%；海hǎi外wài的de增zēng长zhǎng来lái自zì于yú欧ōu洲zhōu/北běi美měi/亚yà太tài三sān大dà区qū域yù的de共gòng同tóng发fā力lì，三sān地dì均jūn实shí现xiàn了le双shuāng位wèi数shù以yǐ上shàng增zēng长zhǎng。 各gè渠qú道dào利lì润rùn率lǜ稳wěn定dìng，龙lóng头tóu地dì位wèi稳wěn固gù：公gōng司sīQ4 净jìng利lì率lǜ为wèi23.4%，北běi美měi/欧ōu洲zhōu/亚yà太tài各gè渠qú道dào利lì润rùn率lǜ环huán比bǐ相xiāng对duì稳wěn定dìng，各gè渠qú道dào稳wěn定dìng的de净jìng利lì率lǜ来lái自zì于yú公gōng司sī产chǎn品pǐn力lì和hé降jiàng本běn的de领lǐng先xiān能néng力lì，预yù计jì各gè渠qú道dào毛máo利lì率lǜ均jūn超chāo50%。展zhǎn望wàng2024 年nián，公gōng司sī内nèi外wài销xiāo部bù分fēn新xīn品pǐn均jūn已yǐ推tuī出chū，产chǎn品pǐn进jìn一yī步bù迭dié代dài升shēng级jí，看kàn好hǎo公gōng司sī产chǎn品pǐn力lì带dài动dòng的de内nèi外wài销xiāo龙lóng头tóu地dì位wèi进jìn一yī步bù稳wěn固gù。 风fēng险xiǎn提tí示shì：汇huì率lǜ波bō动dòng风fēng险xiǎn、海hǎi外wài需xū求qiú存cún在zài不bù确què定dìng性xìng 【免miǎn责zé声shēng明míng】本běn文wén仅jǐn代dài表biǎo第dì三sān方fāng观guān点diǎn，不bù代dài表biǎo和hé讯xùn网wǎng立lì场chǎng。投tóu资zī者zhě据jù此cǐ操cāo作zuò，风fēng险xiǎn请qǐng自zì担dān。

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