卖饮料年入14亿，77岁实控人多次获分红，成都乳企冲击IPO(mai yin liao nian ru yi sui shi kong ren duo ci huo fen hong cheng du ru qi chong ji)

近jìn年nián来lái，在zài消xiāo费fèi疲pí软ruǎn、消xiāo费fèi股gǔ表biǎo现xiàn不bù佳jiā的de背bèi景jǐng下xià，乳rǔ业yè板bǎn块kuài也yě走zǒu势shì低dī迷mí，2022年nián初chū至zhì今jīn，沪hù深shēn乳rǔ业yè板bǎn块kuài已yǐ累lèi计jì下xià跌diē30%左zuǒ右yòu，许xǔ多duō乳rǔ制zhì品pǐn公gōng司sī股gǔ价jià都dōu跌diē了le不bù少shǎo。

沪hù深shēn乳rǔ业yè板bǎn块kuài走zǒu势shì，图tú片piàn来lái源yuán于yú富fù途tú

尽jǐn管guǎn乳rǔ业yè板bǎn块kuài的de表biǎo现xiàn不bù如rú人rén意yì，仍réng挡dǎng不bù住zhù乳rǔ企qǐ的de上shàng市shì热rè情qíng。除chú了le2023年nián10月yuè登dēng陆lù北běi交jiāo所suǒ的de骑qí士shì乳rǔ业yè之zhī外wài，君jūn乐lè宝bǎo也yě签qiān署shǔ上shàng市shì辅fǔ导dǎo协xié议yì，正zhèng式shì启qǐ动dòngA股gǔIPO进jìn程chéng；而ér认rèn养yǎng一yī头tóu牛niú的de沪hù主zhǔ板bǎnIPO则zé在zài今jīn年nián2月yuè因yīn撤chè回huí申shēn请qǐng文wén件jiàn而ér终zhōng止zhǐ。

事shì实shí上shàng，早zǎo在zài2023年nián年nián底dǐ就jiù有yǒu沃wò隆lóng食shí品pǐn、想xiǎng念niàn食shí品pǐn、德dé州zhōu扒bā鸡jī等děng多duō家jiā消xiāo费fèi类lèi公gōng司sī扎zhā堆duī撤chè回huíA股gǔIPO。在zài证zhèng监jiān会huì“阶jiē段duàn性xìng收shōu紧jǐnIPO节jié奏zòu”的de背bèi景jǐng下xià，食shí品pǐn、白bái酒jiǔ等děng“红hóng灯dēng行xíng业yè”的de公gōng司sī想xiǎng要yào在zàiA股gǔ上shàng市shì着zhe实shí艰jiān难nán，但dàn依yī旧jiù有yǒu公gōng司sī在zài坚jiān持chí。

今jīn年nián2月yuè初chū，四sì川chuān菊jú乐lè食shí品pǐn股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“菊jú乐lè股gǔ份fèn”）发fā布bù了le首shǒu次cì公gōng开kāi发fā行xíng股gǔ票piào并bìng在zài主zhǔ板bǎn上shàng市shì申shēn请qǐng文wén件jiàn的de第dì二èr轮lún审shěn核hé问wèn询xún函hán的de回huí复fù，拟nǐ冲chōng刺cì深shēn主zhǔ板bǎn上shàng市shì，保bǎo荐jiàn人rén为wèi中zhōng信xìn建jiàn投tóu(601066)证zhèng券quàn股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī。

菊jú乐lè股gǔ份fèn的deIPO之zhī路lù并bìng不bù平píng坦tǎn，从cóng2017年nián公gōng司sī在zài华huá安ān证zhèng券quàn(600909)的de保bǎo荐jiàn下xià闯chuǎng关guān深shēn主zhǔ板bǎn至zhì今jīn已yǐ过guò去qù6年nián，公gōng司sī的de内nèi部bù控kòng制zhì缺quē陷xiàn、经jīng销xiāo、毛máo利lì率lǜ等děng问wèn题tí被bèi多duō次cì问wèn询xún。

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成chéng都dōu乳rǔ企qǐ冲chōng击jīIPO

招zhāo股gǔ书shū显xiǎn示shì，菊jú乐lè股gǔ份fèn的de主zhǔ营yíng业yè务wù为wèi含hán乳rǔ饮yǐn料liào及jí乳rǔ制zhì品pǐn的de研yán发fā、生shēng产chǎn和hé销xiāo售shòu，其qí主zhǔ要yào产chǎn品pǐn包bāo括kuò含hán乳rǔ饮yǐn料liào、发fā酵jiào乳rǔ、巴bā氏shì杀shā菌jūn乳rǔ及jí灭miè菌jūn乳rǔ等děng。报bào告gào期qī内nèi，含hán乳rǔ饮yǐn料liào的de营yíng收shōu占zhàn比bǐ在zài50%以yǐ上shàng，是shì公gōng司sī的de重zhòng要yào收shōu入rù来lái源yuán。

公gōng司sī主zhǔ营yíng业yè务wù收shōu入rù的de具jù体tǐ构gòu成chéng，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

“菊jú乐lè”品pǐn牌pái诞dàn生shēng于yú1984年nián，成chéng长zhǎng壮zhuàng大dà于yú四sì川chuān省shěng成chéng都dōu市shì，是shì中zhōng国guó西xī部bù地dì区qū较jiào早zǎo引yǐn进jìn利lì乐lè生shēng产chǎn线xiàn从cóng事shì超chāo高gāo温wēn灭miè菌jūn乳rǔ生shēng产chǎn的de企qǐ业yè之zhī一yī，并bìng且qiě早zǎo在zài1996年nián公gōng司sī就jiù推tuī出chū“菊jú乐lè”纯chún牛niú奶nǎi及jí“酸suān乐lè奶nǎi”含hán乳rǔ饮yǐn料liào，属shǔ于yú比bǐ较jiào早zǎo的de乳rǔ制zhì品pǐn品pǐn牌pái。

当dāng初chū成chéng都dōu菊jú乐lè健jiàn康kāng食shí品pǐn开kāi发fā公gōng司sī成chéng立lì时shí，经jīng济jì性xìng质zhì为wèi集jí体tǐ所suǒ有yǒu制zhì，经jīng过guò多duō次cì注zhù册cè资zī本běn及jí股gǔ权quán变biàn动dòng后hòu，如rú今jīn菊jú乐lè股gǔ份fèn的de实shí际jì控kòng制zhì人rén为wèi童tóng恩ēn文wén。截jié至zhì招zhāo股gǔ说shuō明míng书shū签qiān署shǔ日rì，实shí际jì控kòng制zhì人rén童tóng恩ēn文wén能néng够gòu控kòng制zhì公gōng司sī73.35%的de表biǎo决jué权quán，同tóng时shí国guó资zī经jīng营yíng公gōng司sī、种zhǒng业yè集jí团tuán分fēn别bié直zhí接jiē持chí有yǒu公gōng司sī8.78%、7.82%的de股gǔ份fèn。

公gōng司sī发fā行xíng前qián股gǔ权quán结jié构gòu图tú，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

童tóng恩ēn文wén出chū生shēng于yú1947年nián，高gāo中zhōng学xué历lì，他tā曾céng在zài成chéng都dōu化huà学xué制zhì药yào厂chǎng工gōng作zuò多duō年nián并bìng做zuò到dào厂chǎng长zhǎng；还hái当dāng过guò成chéng都dōu菊jú乐lè企qǐ业yè公gōng司sī的de总zǒng经jīng理lǐ。2002年nián，菊jú乐lè集jí团tuán和hé菊jú乐lè制zhì药yào共gòng同tóng出chū资zī设shè立lì菊jú乐lè有yǒu限xiàn，由yóu童tóng恩ēn文wén担dān任rèn董dǒng事shì长zhǎng，2017年nián菊jú乐lè有yǒu限xiàn整zhěng体tǐ变biàn更gèng为wèi股gǔ份fèn公gōng司sī，成chéng为wèi如rú今jīn的de菊jú乐lè股gǔ份fèn。

我wǒ国guó乳rǔ制zhì品pǐn加jiā工gōng企qǐ业yè主zhǔ要yào分fēn为wèi全quán国guó性xìng乳rǔ企qǐ和hé区qū域yù性xìng乳rǔ企qǐ，像xiàng伊yī利lì股gǔ份fèn(600887)、蒙méng牛niú乳rǔ业yè、光guāng明míng乳rǔ业yè(6005***)等děng拥yōng有yǒu覆fù盖gài全quán国guó市shì场chǎng营yíng销xiāo体tǐ系xì的de属shǔ于yú全quán国guó性xìng乳rǔ企qǐ，区qū域yù性xìng乳rǔ企qǐ包bāo括kuò三sān元yuán股gǔ份fèn(600429)、燕yàn塘táng乳rǔ业yè(002732)等děng。

菊jú乐lè股gǔ份fèn也yě属shǔ于yú区qū域yù性xìng乳rǔ企qǐ，2022年nián公gōng司sī来lái自zì四sì川chuān省shěng的de收shōu入rù占zhàn比bǐ超chāo过guò76%。尽jǐn管guǎn公gōng司sī在zài2020年nián收shōu购gòu位wèi于yú黑hēi龙lóng江jiāng省shěng的de惠huì丰fēng乳rǔ品pǐn后hòu提tí升shēng了le在zài东dōng北běi区qū域yù的de销xiāo售shòu，但dàn目mù前qián除chú惠huì丰fēng乳rǔ品pǐn外wài，公gōng司sī菊jú乐lè品pǐn牌pái的de产chǎn品pǐn收shōu入rù仍réng高gāo度dù集jí中zhōng于yú四sì川chuān省shěng成chéng都dōu市shì。

产chǎn品pǐn销xiāo售shòu市shì场chǎng区qū域yù分fēn布bù情qíng况kuàng，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

菊jú乐lè品pǐn牌pái在zài成chéng都dōu市shì之zhī外wài的de市shì场chǎng开kāi拓tà起qǐ步bù较jiào晚wǎn，要yào拓tà展zhǎn新xīn市shì场chǎng就jiù意yì味wèi着zhe要yào进jìn行xíng物wù流liú及jí经jīng销xiāo商shāng网wǎng络luò建jiàn设shè，还hái需xū要yào砸zá钱qián进jìn行xíng宣xuān传chuán来lái提tí升shēng品pǐn牌pái知zhī名míng度dù，可kě见jiàn开kāi拓tà新xīn市shì场chǎng并bìng不bù是shì件jiàn容róng易yì的de事shì，更gèng何hé况kuàng当dāng下xià国guó内nèi含hán乳rǔ饮yǐn料liào行xíng业yè已yǐ经jīng很hěn“卷juǎn”了le。

近jìn年nián来lái，随suí着zhe大dà量liàng乳rǔ制zhì品pǐn加jiā工gōng企qǐ业yè、饮yǐn料liào制zhì造zào企qǐ业yè纷fēn纷fēn进jìn入rù含hán乳rǔ饮yǐn料liào领lǐng域yù，行xíng业yè竞jìng争zhēng日rì趋qū激jī烈liè。如rú今jīn菊jú乐lè股gǔ份fèn在zài含hán乳rǔ饮yǐn料liào领lǐng域yù不bù仅jǐn要yào与yǔ娃wá哈hā哈hā等děng传chuán统tǒng全quán国guó性xìng饮yǐn料liào企qǐ业yè竞jìng争zhēng，还hái面miàn临lín着zhe伊yī利lì股gǔ份fèn、蒙méng牛niú乳rǔ业yè、光guāng明míng乳rǔ业yè等děng全quán国guó性xìng乳rǔ制zhì品pǐn企qǐ业yè的de竞jìng争zhēng，在zài此cǐ环huán境jìng下xià，菊jú乐lè股gǔ份fèn想xiǎng要yào扩kuò大dà市shì场chǎng份fèn额é显xiǎn然rán并bìng非fēi易yì事shì。

据jù弗fú若ruò斯sī特tè沙shā利lì文wén以yǐ及jí头tóu豹bào研yán究jiū院yuàn数shù据jù，2021年nián菊jú乐lè股gǔ份fèn在zài中zhōng国guó含hán乳rǔ饮yǐn料liào市shì场chǎng以yǐ0.59%的de份fèn额é排pái在zài第dì九jiǔ位wèi，与yǔ娃wá哈hā哈hā、伊yī利lì股gǔ份fèn、蒙méng牛niú乳rǔ业yè等děng同tóng行xíng相xiāng比bǐ仍réng存cún在zài不bù小xiǎo的de差chà距jù。

年nián中zhōng国guó含hán乳rǔ饮yǐn料liào行xíng业yè概gài览lǎn，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

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上shàng市shì前qián多duō次cì分fēn红hóng

近jìn年nián来lái，随suí着zhe我wǒ国guó居jū民mín收shōu入rù和hé消xiāo费fèi水shuǐ平píng的de提tí高gāo，消xiāo费fèi者zhě对duì乳rǔ类lèi产chǎn品pǐn的de需xū求qiú不bù断duàn提tí高gāo，而ér含hán乳rǔ饮yǐn料liào也yě成chéng为wèi日rì常cháng生shēng活huó中zhōng的de常cháng见jiàn产chǎn品pǐn。据jù弗fú若ruò斯sī特tè沙shā利lì文wén以yǐ及jí头tóu豹bào研yán究jiū院yuàn发fā布bù的de《2022年nián中zhōng国guó含hán乳rǔ饮yǐn料liào行xíng业yè概gài览lǎn》数shù据jù，2021年nián我wǒ国guó含hán乳rǔ饮yǐn料liào行xíng业yè市shì场chǎng规guī模mó达dá到dào1237.5亿yì元yuán，预yù计jì到dào2026年nián将jiāng增zēng长zhǎng至zhì1612.3亿yì元yuán。

近jìn年nián来lái，在zài行xíng业yè规guī模mó持chí续xù扩kuò大dà的de背bèi景jǐng下xià，菊jú乐lè股gǔ份fèn的de业yè绩jī也yě呈chéng增zēng长zhǎng趋qū势shì。招zhāo股gǔ书shū显xiǎn示shì，2020年nián至zhì2022年nián，菊jú乐lè股gǔ份fèn的de营yíng业yè收shōu入rù从cóng9.94亿yì元yuán提tí升shēng至zhì14.72亿yì元yuán，净jìng利lì润rùn从cóng1.32亿yì元yuán提tí升shēng至zhì1.82亿yì元yuán，2023年nián上shàng半bàn年nián公gōng司sī的de营yíng业yè收shōu入rù和hé净jìng利lì润rùn分fēn别bié为wèi7.74亿yì元yuán、1.16亿yì元yuán。

值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，公gōng司sī在zài上shàng市shì前qián曾céng多duō次cì分fēn红hóng。招zhāo股gǔ书shū显xiǎn示shì，菊jú乐lè股gǔ份fèn在zài2020年nián至zhì2023年nián1-6月yuè期qī间jiān有yǒu4次cì现xiàn金jīn分fēn红hóng，累lèi计jì分fēn红hóng金jīn额é超chāo过guò1.1亿yì元yuán，而ér这zhè些xiē钱qián绝jué大dà部bù分fēn进jìn了le大dà股gǔ东dōng的de口kǒu袋dài。

主zhǔ要yào财cái务wù数shù据jù及jí财cái务wù指zhǐ标biāo，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

报bào告gào期qī内nèi，菊jú乐lè股gǔ份fèn的de综zōng合hé毛máo利lì率lǜ分fēn别bié为wèi31.09%、29.03%、29.60%、31.28%，高gāo于yú天tiān润rùn乳rǔ业yè(600419)、庄zhuāng园yuán牧mù场chǎng(002910)等děng以yǐ乳rǔ制zhì品pǐn为wèi主zhǔ要yào产chǎn品pǐn的de可kě比bǐ公gōng司sī；低dī于yú李lǐ子zi园yuán等děng以yǐ含hán乳rǔ饮yǐn料liào为wèi主zhǔ要yào产chǎn品pǐn的de可kě比bǐ公gōng司sī，也yě低dī于yú伊yī利lì股gǔ份fèn、蒙méng牛niú乳rǔ业yè这zhè两liǎng家jiā全quán国guó性xìng龙lóng头tóu企qǐ业yè。

公gōng司sī与yǔ同tóng行xíng业yè可kě比bǐ公gōng司sī综zōng合hé毛máo利lì率lǜ比bǐ较jiào情qíng况kuàng

作zuò为wèi含hán乳rǔ饮yǐn料liào及jí乳rǔ制zhì品pǐn加jiā工gōng企qǐ业yè，菊jú乐lè股gǔ份fèn从cóng上shàng游yóu***cǎi购gòu原yuán料liào奶nǎi，将jiāng其qí加jiā工gōng成chéng可kě以yǐ食shí用yòng的de含hán乳rǔ饮yǐn料liào、液yè体tǐ乳rǔ等děng产chǎn品pǐn，再zài通tōng过guò不bù同tóng的de销xiāo售shòu渠qú道dào卖mài给gěi终zhōng端duān消xiāo费fèi者zhě。

含hán乳rǔ饮yǐn料liào和hé乳rǔ制zhì品pǐn加jiā工gōng产chǎn业yè链liàn概gài览lǎn，图tú片piàn来lái源yuán于yú菊jú乐lè股gǔ份fèn招zhāo股gǔ书shū

菊jú乐lè股gǔ份fèn从cóng前qián进jìn牧mù业yè、新xīn希xī望wàng(000876)等děng供gōng应yīng商shāng处chù***cǎi购gòu原yuán料liào奶nǎi、包bāo装zhuāng材cái料liào及jí白bái砂shā糖táng等děng原yuán材cái料liào。报bào告gào期qī内nèi，公gōng司sī向xiàng前qián五wǔ大dà原yuán材cái料liào供gōng应yīng商shāng***cǎi购gòu的de金jīn额é占zhàn原yuán材cái料liào总zǒng***cǎi购gòu金jīn额é的de比bǐ例lì分fēn别bié为wèi62.09%、51.15%、43.23%以yǐ及jí47.34%，占zhàn比bǐ较jiào大dà，存cún在zài供gōng应yīng商shāng相xiāng对duì集jí中zhōng风fēng险xiǎn。

公gōng司sī在zài与yǔ规guī模mó化huà牧mù场chǎng合hé作zuò的de基jī础chǔ上shàng，也yě向xiàng上shàng游yóu养yǎng殖zhí行xíng业yè自zì主zhǔ探tàn索suǒ，逐zhú步bù提tí高gāo生shēng鲜xiān乳rǔ自zì给gěi率lǜ。本běn次cì申shēn请qǐng上shàng市shì，菊jú乐lè股gǔ份fèn拟nǐ募mù集jí资zī金jīn13.63亿yì元yuán中zhōng就jiù有yǒu约yuē3.39亿yì元yuán用yòng于yú古gǔ浪làng县xiàn菊jú乐lè牧mù业yè奶nǎi牛niú养yǎng殖zhí项xiàng目mù，其qí他tā资zī金jīn将jiāng用yòng于yú温wēn江jiāng乳rǔ品pǐn生shēng产chǎn基jī地dì改gǎi扩kuò建jiàn项xiàng目mù、营yíng销xiāo网wǎng络luò中zhōng心xīn升shēng级jí建jiàn设shè项xiàng目mù、年nián产chǎn12万wàn吨dūn乳rǔ品pǐn生shēng产chǎn基jī地dì项xiàng目mù、研yán发fā中zhōng心xīn升shēng级jí建jiàn设shè项xiàng目mù、信xìn息xī化huà系xì统tǒng建jiàn设shè项xiàng目mù、补bǔ充chōng流liú动dòng资zī金jīn。

募mù资zī使shǐ用yòng情qíng况kuàng，图tú片piàn来lái源yuán：招zhāo股gǔ书shū

在zài产chǎn品pǐn销xiāo售shòu方fāng面miàn，尽jǐn管guǎn菊jú乐lè股gǔ份fèn也yě向xiàng大dà中zhōng型xíng商shāng超chāo、连lián锁suǒ便biàn利lì超chāo市shì、电diàn商shāng平píng台tái、奶nǎi屋wū门mén店diàn及jí学xué校xiào等děng直zhí接jiē销xiāo售shòu产chǎn品pǐn，但dàn占zhàn比bǐ相xiāng对duì较jiào低dī，主zhǔ要yào还hái是shì依yī靠kào经jīng销xiāo模mó式shì。报bào告gào期qī内nèi，公gōng司sī经jīng销xiāo模mó式shì收shōu入rù占zhàn主zhǔ营yíng业yè务wù收shōu入rù的de比bǐ例lì高gāo达dá70%左zuǒ右yòu，随suí着zhe公gōng司sī业yè务wù规guī模mó和hé销xiāo售shòu区qū域yù的de扩kuò大dà，以yǐ及jí经jīng销xiāo商shāng数shù量liàng的de增zēng加jiā，经jīng销xiāo商shāng的de管guǎn理lǐ难nán度dù也yě随suí之zhī加jiā大dà。

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结jié语yǔ

目mù前qián，我wǒ国guó含hán乳rǔ饮yǐn料liào行xíng业yè竞jìng争zhēng激jī烈liè，菊jú乐lè股gǔ份fèn等děng区qū域yù性xìng乳rǔ企qǐ想xiǎng要yào扩kuò大dà规guī模mó并bìng不bù容róng易yì，毕bì竟jìng搭dā建jiàn物wù流liú及jí销xiāo售shòu网wǎng络luò、增zēng加jiā品pǐn牌pái曝pù光guāng等děng都dōu需xū要yào钱qián，如rú果guǒ公gōng司sī能néng成chéng功gōng上shàng市shì，不bù仅jǐn能néng筹chóu集jí一yī笔bǐ长zhǎng期qī资zī金jīn用yòng于yú后hòu续xù发fā展zhǎn，还hái能néng提tí高gāo品pǐn牌pái影yǐng响xiǎng力lì，这zhè也yě是shì许xǔ多duō乳rǔ企qǐ积jī极jí冲chōng击jīIPO的de重zhòng要yào原yuán因yīn，但dàn如rú今jīn在zàiA股gǔIPO收shōu紧jǐn节jié奏zòu、严yán监jiān管guǎn的de背bèi景jǐng之zhī下xià，菊jú乐lè股gǔ份fèn等děng消xiāo费fèi类lèi企qǐ业yè的de上shàng市shì之zhī路lù将jiāng更gèng为wèi坎kǎn坷kě。